煤化工：挑战中谋变 转型中寻机

随着2024年年报陆续披露，煤化工行业在过去一年的发展脉络逐渐清晰。这一年，行业在复杂多变的市场环境中面临着诸多挑战，同时也在积极探索转型升级之路，展现出行业发展的韧性和活力，众多企业在挑战中谋变，于转型中寻机。

业绩分化整体趋弱

从已发布年报的煤化工企业来看，业绩呈现明显分化态势。因整体煤化工产品涨少跌多致使多数企业营收和利润出现下滑，但同时也有部分企业凭借成本控制、产品结构优化等策略实现逆势增长。

神马股份2024年年报的数据指标变化在煤化工行业具有一定代表性。该公司2024年营收微增4.08%，但整体利润下滑，归母净利润同比下降77.57%，净利润锐减，盈利能力面临挑战；同时扣非净利润由盈转亏，为-9239.59万元，反映出主营业务面临较大压力。

再看阳煤化工，2024年营收较2023年降幅达20.01%；净利润-6.81亿元，虽仍处于亏损状态，但较2023年减亏6.85亿元，增幅达50.15%。受市场因素影响，其主要产品价格下降、贸易业务收缩及子公司平原化工停产是营收下滑的主要原因，不过公司通过优化生产结构、降低原材料采购成本及债务重组等措施，一定程度上改善了盈利情况。

而部分布局多元、技术领先的煤化工企业则在市场波动中展现出较强的抗风险能力。如鲁西化工通过业务结构优化，2024年实现业绩显著增长，营业收入为297.63亿元，同比增长17.37%；归母净利润20.29亿元，同比增长147.79%；扣非归母净利润19.62亿元，同比增长126.90%。其中，化工新材料板块收入203.66亿元，占比68.43%，同比增长26.83%，成为营收增长重要驱动力；基础化工板块收入57.95亿元，占比19.47%，同比下降7.41%；化肥板块收入30.65亿元，占比10.30%，同比增长17.85%。他们通过延伸产业链，开发高附加值产品，降低了对单一产品的依赖，有效抵御了市场价格波动带来的冲击。一些企业加大对下游精细化工产品的研发和生产投入，产品毛利率得到显著提升，为企业带来了新的利润增长点。

产能扩张与结构调整并存

在产能方面，2024年煤化工行业整体呈现出产能扩张与结构调整并存的局面。一方面，随着部分新增项目投产，行业产能有所增加。但另一方面，在环保政策趋严和市场竞争加剧的背景下，落后产能加速淘汰，行业结构不断优化。

一些大型煤化工企业凭借资金、技术和规模优势，积极推进大型化、一体化项目建设，提高产业集中度和资源利用效率。如陕煤集团榆林化学总投资达620亿元的二期项目启动，该项目通过先进的煤化工技术实现煤炭的分质清洁高效转化，涵盖了热解、气化、甲醇、制烯烃等多个领域，建成后将极大提升煤化工产业的附加值和竞争力。

同时，部分企业为顺应行业发展趋势，主动关停老旧、低效产能。如阳煤化工旗下子公司平原化工实施关停，并依法启动破产清算程序，进一步聚焦其余核心主业，释放资源投向技术升级与产业转型。

创新技术推动绿色转型

面对“双碳”目标的约束和环保要求的日益严格，技术创新成为煤化工企业实现绿色转型的关键。2024年，众多企业加大研发投入，在清洁生产技术、资源综合利用、二氧化碳捕集与利用等领域取得了积极进展。

2024年，中国平煤神马集团减碳技术公司完成尼龙产业链上3种产品的评估，实现了整条产业链主导产品碳足迹评估的全覆盖；通过工艺优化和能源替代，目前集团整条尼龙产业链上减排二氧化碳70%以上，20种产品相关产线每年可减少二氧化碳排放约1160万吨。

此外，一些企业在煤气化技术、煤炭分质利用技术等方面取得突破，提高了煤炭转化效率，降低了污染物排放。如山西潞安煤基清洁能源有限公司依靠创新技术研发和试产新型助熔剂实现了100%单烧潞安煤，为潞安化工集团乃至全省煤炭清洁高效利用探出了新路径，有效降低了气化炉用煤成本。

通过技术创新，煤化工企业不仅降低了生产成本，还提升了自身的可持续发展能力，为行业绿色转型树立了标杆。

行业企稳未来可期

从2024年煤化工上市企业年报可以看出，煤化工企业整体呈现营收增长态势良好、业务布局多元化、向煤炭资源优势区域分布、行业地位增强等特点。部分公司营收增长率较高，如江苏索普、宝丰能源营收增长率分别为26.23%、18.99%。

煤化工行业在经历了去年的深度调整后，部分产品已开始陆续回暖，基本走出了底部区域。业内人士分析，未来煤化工行业机遇与挑战并存。随着全球经济的逐步复苏和国内经济的稳定增长，化工产品市场需求有望进一步回升，为煤化工行业发展提供良好的市场环境。同时，在能源转型的大背景下，现代煤化工作为煤炭清洁高效利用的重要途径，将迎来更广阔的发展空间。

但煤化工行业也需清醒认识到面临的挑战。市场竞争的加剧、原材料价格的波动、环保压力的持续增大以及国际地缘政治的不稳定等，都将对企业的经营和发展提出更高要求。因此，煤化工企业需不断加强技术创新，优化产品结构，提升管理水平，增强自身的核心竞争力。